昨日，央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，10月20日，中國央行在倫敦發(fā)行50億元人民幣央行票據(jù)。本輪央票發(fā)行采用簿記建檔方式，期限為1年，票面利率3.1%。
據(jù)知情人士透露，本次央票在美國和歐洲投資者合計(jì)占購買人的49%，其余51%為亞洲投資者所購。按投資者類別分，銀行占47%，央行/公共部門38%，基金管理公司14%，私人銀行1%。
這是中國央行首次在中國以外地區(qū)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的央行票據(jù)，分析人士表示，此舉有助于促進(jìn)人民幣離岸市場的壯大，也說明中國在人民幣國際化的推進(jìn)中更加成熟，產(chǎn)品更加多元。
央行相關(guān)負(fù)責(zé)人則稱，此次央行票據(jù)發(fā)行不僅有利于豐富離岸市場高信用等級的人民幣金融產(chǎn)品，也有利于深化離岸人民幣市場發(fā)展，對于推動跨境貿(mào)易和投資的便利化也具有積極意義。
人民幣離岸債券市場建設(shè)提速
針對央行海外發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)央票，多名分析人士均表示，此舉有利于豐富人民幣離岸市場投資品種，也是推進(jìn)人民幣國際化的重要步驟。央行票據(jù)發(fā)行利率可以為人民幣離岸市場金融產(chǎn)品提供定價(jià)基準(zhǔn)。
民生證券研究院固收負(fù)責(zé)人李奇霖認(rèn)為，海外發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)央票利于加快人民幣離岸債券市場建設(shè)。因?yàn)槠睋?jù)發(fā)行主體為中國人民銀行，信用等級高，有利于吸引境外投資者。而隨著境外投資者對中國主體所發(fā)行債券關(guān)注度的提高，有助于促進(jìn)人民幣離岸市場的壯大。
中國民生銀行首席研究員溫彬則稱，央行票據(jù)發(fā)行利率可以為人民幣離岸市場金融產(chǎn)品提供定價(jià)基準(zhǔn)，同時(shí)也因?yàn)檠胄衅睋?jù)信用等級高、流動性好從而提高海外投資者持有人民幣資產(chǎn)的積極性。
據(jù)了解，本次債券發(fā)行的聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人為中國工商銀行和匯豐控股。聯(lián)席主承銷商和聯(lián)席賬簿管理人除了工商銀行和匯豐控股外，還有中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、中國建設(shè)銀行和渣打銀行。
從最終發(fā)行價(jià)來看，此次一年期央票較同期限離岸人民幣中國主權(quán)債收益率高出約10個(gè)基點(diǎn)，較同期限在岸央行票據(jù)收益率高出約44個(gè)基點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，離岸人民幣中國主權(quán)債曲線上，1年期品種收益率最新報(bào)在3.0013%;中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，央行票據(jù)收益率曲線中1年期品種最新報(bào)在2.6638%。
助力人民幣納入SDR
“發(fā)展離岸市場是一國貨幣實(shí)現(xiàn)國際化的重要途徑。對人民幣而言，境外設(shè)立多個(gè)人民幣離岸中心有利于擴(kuò)大人民幣使用和交易?！?溫彬稱。
自2009年開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來，中國香港地區(qū)一直是最重要的人民幣離岸中心。然而，近年來人民幣國際化進(jìn)程不斷加速，并逐步成為當(dāng)前國際金融領(lǐng)域新的增長點(diǎn)，不少國家的中心城市表示希望成為人民幣離岸中心。
其中，歐洲人民幣離岸中心進(jìn)展迅速，中國央行分別在倫敦、法蘭克福、盧森堡和巴黎指定了人民幣境外清算行。溫彬認(rèn)為，以上四個(gè)中心各具有特點(diǎn)和優(yōu)勢，可以形成互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)。
溫彬表示，歐盟是中國的最大貿(mào)易伙伴，雙方在貿(mào)易和投資領(lǐng)域使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的規(guī)模大、積極性高，為歐洲發(fā)展多個(gè)人民幣離岸中心奠定了基礎(chǔ)。
李奇霖也表示，前期央行積極與多國簽署本幣互換協(xié)議，參與主體為各國央行，而發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)央票將參與主體擴(kuò)大至普通投資者。參與方范圍的擴(kuò)大能推動跨境貿(mào)易和投資便利化，加速人民幣國際化。
最新案例則是，昨日央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2015年10月20日，中國人民銀行與英格蘭銀行續(xù)簽了雙邊本幣互換協(xié)議。互換規(guī)模由原來的2000億元人民幣/200億英鎊擴(kuò)大至3500億元人民幣/350億英鎊，有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。
“這也為人民幣納入SDR創(chuàng)造條件。IMF持續(xù)敦促中國加快金融市場改革開放，并將于11月對人民幣能否納入SDR進(jìn)行表決。” 李奇霖稱，人民幣計(jì)價(jià)央行票據(jù)的發(fā)行，對資本賬戶開放有積極意義，因而有助于人民幣納入SDR。
人民幣海外直接投資值得關(guān)注
自2014年以來，人民幣境外清算行全球開花，人民幣離岸中心進(jìn)展令人關(guān)注。
“多個(gè)離岸中心意味著這些中心要進(jìn)行深化，關(guān)鍵不在于貿(mào)易結(jié)算，而是金融產(chǎn)品的開發(fā)，只有這樣才能讓人民幣資金沉淀，在海外形成人民幣的交易?！崩鲢y行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，央票也是一個(gè)基本產(chǎn)品。除了可以投資，也可以交易，未來甚至可以進(jìn)行衍生產(chǎn)品的開發(fā)。
李建軍認(rèn)為，中國在人民幣國際化的推進(jìn)中更加成熟，未來人民幣國際化的路徑將繼續(xù)擴(kuò)大貿(mào)易結(jié)算的人民幣規(guī)模。將發(fā)展適合不同地區(qū)的人民幣金融產(chǎn)品，企業(yè)債可能更合適。
此外，李建軍認(rèn)為還要不斷進(jìn)行金融開放，讓海外人民幣也能夠投資國內(nèi)的資本市場，讓人民幣在全球流動起來，形成良性的循環(huán)，促進(jìn)第三方的使用。
借助人民幣國家化還能帶動人民幣海外直接投資。
“現(xiàn)在特別需要關(guān)注的是海外直接投資中人民幣的使用問題。” 李建軍提醒，現(xiàn)在國內(nèi)產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，企業(yè)走出去的愿望強(qiáng)烈。應(yīng)該在這個(gè)過程中，央行提供更加便利企業(yè)海外人民幣國際化的措施，這樣既能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，又能夠促進(jìn)人民幣的國際化，實(shí)現(xiàn)雙贏。
另外，李建軍認(rèn)為，利用海外的金融市場規(guī)模和成熟的產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)，推進(jìn)人民幣金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，豐富可投資的人民幣產(chǎn)品，吸引海外投資者購買，形成真正的有深度的人民幣海外金融市場。
